Ｒ倍数って一体なんなのさ？

id:NoShigeさんの所でＲ倍数について触れられていたので、それをネタに書いてみる。この概念は、投資関連書籍のなかではわりとメジャーな本*1で登場していて、Ｗｅｂの検索なんかでも、これに言及しているサイトがいろいろ出てくる。で、本の巻末に定義が書いてあるので、ちょっと引用。

Ｒ倍数（r-multiple）
すべての利益は初期リスク（Ｒ）の倍数として表現することができる。例えば、１０−Ｒ倍数は初期リスクの１０倍の利益である。つまり、読者の初期リスクが、１０ドルならば、１００ドルの利益は、１０−Ｒ倍数利益となる。

私も過去に「Ｒ倍数ってなにさ？」というエントリをいくつか書いている。で、その時考えたのはこんな感じ。

なんとなくだけど、Ｒ倍数というのが「これから仕掛けるトレードの青写真」と「トレードの結果」をごちゃごちゃにしているからヘンに思えるんではないかと思ってきた。

青写真はいいんだよ。「−１０％で損切って、＋３０％で手仕舞い」とか。それなら３Ｒとか言える。でも実際に出る結果は「＋１０％まで行ったんだけど、その後１０％戻して、トレイリングストップで手仕舞い。結果は０％」なんてことになったりする。それは一体何Ｒなんだ？

定義をきちんと理解すれば、なんてことはない。最初のトレードの計画が１０％損切りなら、０％の利益で手仕舞いしたトレードは０Ｒなんだ。損切りラインをオーバーランして、−３０％でストップした場合なら、−３Ｒになる。結局のところ、初期リスクを１とした損益の比でしかない。システム全体の性能をこれで測っても、何か特別なものが出てくるわけじゃなくて、初期リスクを１とした比で表現された平均損益でしかない。この辺の考え方はid:NoShigeさんとは違っていて、彼の解釈では

　当ブログで表現してるこの「R倍数」は、「1トレードあたりの平均利益÷1トレードあたりの平均損失」です。

http://d.hatena.ne.jp/NoShige/20070910/1189438019
という感じ。私の解釈では、システムの性能をＲ倍数で測るなら

「各トレードのＲ倍数の総和÷総トレード数*2＝平均Ｒ倍数」

こうなるんじゃないかなと。この違いはＲの解釈の違いが原因で、実際に被った損失と捕らえるか、仕掛ける当初に考えていたリスクと捕らえるかで変わってくる。

で、このＲ倍数に意味があるとするなら、損益の評価を、金額ベースではなくて初期リスクをベースとした比で表現することにあると思う。これによって、玉の大小によって損益の評価がめちゃめちゃになるのを防いでいる。仕掛から手仕舞いまでの手法の評価は必ず相対・比・％で算出しないとおかしくなる。￥１００万の玉を仕込んで￥１１０万で売るのと、￥１００の玉を仕込んで￥１１０で売るのが同じ性能として出てこないとおかしいから。値嵩株と低位株じゃ値動きやボラティリティが違うよ！という指摘もあるかもしれないけど、それは仕掛ける前に判断することで、結果だけを評価する以上こうするしかない。その玉をどれぐらいの量仕込むのかは資金管理ということになる。ふむ。ちなみに私は仕掛けた時の価格を100%として利益・損失を%で算出してます。
でも、システムの性能を測るだけが目的ならプロフィットファクターの方が扱いやすい概念だと思う。全トレードの総利益を総損失で割ったものがそれで、１．０より大きければ勝つシステム。１．０未満なら負けるシステムということになる。でも、なんでドクター・タープがプロフィットファクターじゃなくて、「Ｒ倍数」なんてものをわざわざ持ち出して来るのかがわからない。でも、きっと何か意味があるんだ。

で、ひとつの使い道というか「何なのか？」の私なりの解だけども、仕掛ける時点でリスクと利益の比を考慮して見込みＲ倍数を出してトレードが有利かどうかをちゃんと見極めなさいよ、ということなんではないかと。過去のエントリでも似たような事を書いている。

これが有効になるのは、抵抗線や支持線を使った損切りと利食いを計画するシステムなんじゃないかな。ある種の価格モデルを持っていて、予測しに行くような。で、その予測をＲ倍数という形で出して１Ｒに満たない仕掛は抑制する。なんて事をやるなら意味があるかも。

例えば、いつぞやの任天堂みたいに上場来高値をばんばん更新続けてるような銘柄なら１０Ｒとかいけそうだし、逆に１年周期の正弦波を描くように株価が推移する銘柄なら、直近の波動の高安のなかで今どのポジションに来ていてどっちの方向なのかがわかれば、４Ｒだとか２Ｒだとか見積もる事が出来そうだ。
シグナルだけを見てエントリーしちゃ駄目で、どれぐらいの期間でいくらぐらい儲かるのかをトレードの計画として持て！とドクター・タープは言いたいんだと思う。そして想定しない方向に向かうならダメージを受ける前に手仕舞いした方がいいんだと。

そして、この考えでＲ倍数というものをとらえなおすと、システム全体の性能指標ではなくて、個々のトレード毎に仕掛前に作るトレード計画を評価する為の物差しということかなと。その為には抵抗・支持線がどこにあるのかを、システムとしても推測しないといけない、ということですかね。出口として利食い２０％、損切り１０％とか決めていても、今の株価の水準とこれまでの値動きから、全然フィットしていなければ、仕掛ける前にだめっぽいとか気づくこともできるだろう（アルゴリズムが決まれば）。そうすることで、システムの信頼性もちょっとは上がるんじゃないかな。

さて、システム構築のToDoにGuessSupportResistance.pmを加えておこうか。いつになるかわからんけどｗ

*1:魔術師たちの心理学 ― トレードで生計を立てる秘訣と心構え (ウィザード・ブックシリーズ)

*2:初期リスク＝１Ｒなので、全トレードの初期リスクの合計はＲ×総トレード数と一致する。分子にもＲがあるので約して元の式になる。